近日，波場(chǎng)TRON被曝出穩(wěn)定幣USDD 已脫鉤達(dá)一周之久，并且其兌換工具 PSM（Peg Stability Module）資金池儲(chǔ)備金耗盡。目前，池子里代幣已經(jīng)不可兌換，可能引發(fā)二次級(jí)聯(lián)效應(yīng)。

根據(jù)Coinmarketcap 數(shù)據(jù)顯示，截稿前USDD 價(jià)格為0.934 美元，脫鉤現(xiàn)象已維持近一周。

種種跡象表明，波場(chǎng)極有可能成為FTX之后下一個(gè)出現(xiàn)暴雷的大機(jī)構(gòu)。

有消息人士透露，穩(wěn)定幣USDD貸款利率倒掛，也就是存款利率高達(dá)30%，貸款利率僅為3.3%。已經(jīng)證實(shí)psm 兌換工具資金池儲(chǔ)備金耗盡，目前已經(jīng)不可兌換。下一步極有可能會(huì)拋售96億枚質(zhì)押的trx 來(lái)平倉(cāng)。

據(jù)了解， PSM（Peg Stability Module）是USDD 穩(wěn)定幣的兌換工具，它允許用戶(hù)以 1:1 的固定匯率，進(jìn)行 USDD 與 USDC（此前已支持USDT）的兌換。

此外，社交媒體KOL @Lookonchain 同時(shí)發(fā)文表示，USDD 在11/10 還有9.9 億的USDC 儲(chǔ)備，但在幾天之后USDC 儲(chǔ)備量下降超過(guò)55%，當(dāng)前僅剩約4.42 億USDC。

并且@Lookonchain 調(diào)查后發(fā)現(xiàn)，減少的5.48 億美元分別被轉(zhuǎn)去以下三個(gè)不同地址：

· TGfWKtSDs96TrX1GwH3xsf5HxZhj1PPydv

· TUjx6w55Nx9G4GjjRNEB4e7w5BUH3WmJTZ

· TJkgTCg91dEfsT9to74VDXi7uUxRDqF2ft

前兩個(gè)地址共轉(zhuǎn)入了3.5 億美元的USDC，用以?xún)斶€在借貸協(xié)議JustLend 上的借款。

最后一個(gè)地址則是收到了2 億美元，全數(shù)轉(zhuǎn)去幣安的熱錢(qián)包。

USDD 流動(dòng)資產(chǎn)抵押率僅有65%！

若再更仔細(xì)探討剩下的4.42 億USDC 儲(chǔ)備，會(huì)發(fā)現(xiàn)全數(shù)皆存放于借貸協(xié)議JustLend上。

然而，大多數(shù)的流動(dòng)性都因?yàn)榻杩疃鵁o(wú)法立即取回，真正保有即時(shí)流動(dòng)性的部分僅占1.44 億美元的USDC。

在此情況下，USDD 的實(shí)際儲(chǔ)備僅有1.44 億美元的USDC、14,040 枚的BTC (約2.35 億美元) 及需要大打折扣的大量TRX。

關(guān)于TRX 的部分，官方將過(guò)往被銷(xiāo)毀以鑄造USDD 的TRX 算進(jìn)儲(chǔ)備，但給出沒(méi)有足夠的理由解釋為何可以如此計(jì)算。

雖然將USDD 銷(xiāo)毀后可以換取TRX，但只要TRX 的價(jià)格共識(shí)衰退，便會(huì)步入死亡螺旋，就如同過(guò)往的LUNA 及UST。

因此較為合理且能算進(jìn)儲(chǔ)備的僅有實(shí)際持有的18 億顆TRX (約9,600 萬(wàn)美元)，而非官網(wǎng)數(shù)據(jù)上的109 億顆TRX。

所以，當(dāng)前USDD 的儲(chǔ)備資產(chǎn)僅有1.44 億美元的USDC、2.35 億美元的BTC 及9,600 萬(wàn)美元的TRX，將總和除以發(fā)行價(jià)值共7.25 億美元的USDD，可發(fā)現(xiàn)實(shí)際抵押率僅有約65%。

若以更嚴(yán)格的方式計(jì)算，不計(jì)入波動(dòng)性資產(chǎn)作為儲(chǔ)備(僅計(jì)算USDC)，那么USDD 的抵押率則僅有20%。

這也是為何@Lookonchain 會(huì)于社交媒體上提出警告，無(wú)論是Curve 上的比例、脫鉤現(xiàn)象及抵押率，無(wú)一不表明USDD 價(jià)格有面臨更大滑落的危機(jī)。

最后

有分析師表示，為了維持USDD 不再脫錨，波場(chǎng)極有可能會(huì)大量拋售TRX 來(lái)維持USDD 價(jià)格。請(qǐng)大家謹(jǐn)慎投資，避免暴雷風(fēng)險(xiǎn)。